 各位股东：
美国次按问题于2008年第三季触发全球金融危机。信贷紧缩及预期全球经济放缓产生众多不明朗因素及风险。作为全球最开放的市场之一，香港亦无法独善其身。
截至2008年12月31日止六个月，新世界发展录得净亏损9亿9,220万港元。有关亏损主要由于目前金融及经济环境欠佳，导致投资物业公平值变动产生约23亿5,370万港元亏损及可供出售财务资产出现约3亿3千万港元耗蚀拨备所致。若剔除特殊项目，尽管本集团于回顾期内并无重大物业项目出售，本集团的基本溢利为10亿1,810万港元。
近月，新推售项目的价格作出合理调整，加上按揭市场得到放宽，香港住宅市场已出现回稳迹象。置业人士负担能力增加，加上低息环境及未来供应紧绌，应可令香港物业市场受惠。
随着环球金融市场于2008年第四季急挫，写字楼需求及零售消费同告下跌，市场预期写字楼及商场租金将会受压。
地产行业与本地经济息息相关。信贷危机及有关全球经济衰退的忧虑威胁全球每个经济体系，中国亦不能幸免。随着中央政府及时推行积极的财政政策及放宽银根政策，内地物业市场近日已出现回稳迹象。
然而，短期内，全球经济状况不稳或会为中国房地产市场带来下滑风险。为应付相关风险，新世界中国地产将会继续采取审慎政策管理其于中国之业务。然而，我们相信高速城市化及实际房屋需求，将会推动市场长远稳健增长及发展。
环球金融海啸对水务行业的整体影响不大。为提高防守性水务项目的贡献，本集团已对重庆悦来水厂、天津芥园水厂及苏州工业园 — 污泥干化项目进行投资。会展中心的扩建工程快将竣工，而从2009年4月开始，新增之19,400平方米扩建部份将会增加会展中心可租用场地至合共83,400平方米，进一步巩固其市场领导地位。
于2008年12月31日，建筑的手头合约总值约为290亿港元，虽然并未能完全反映环球金融海啸带来的冲击，但管理层仍然对香港中长期的前景审慎乐观。本集团已作出充分准备，务求掌握多项规模庞大的工程项目带来的机遇，如西九龙发展项目、启德重建项目以及港珠澳大桥工程。
合营公司中铁联合国际集装箱有限公司成立于2007年3月，于中国内地开发18个铁路集装箱中心站。目前位于昆明的设施运作畅顺，而位于重庆、郑州、青岛及大连的中心站建筑工程亦已如期进行，并预期将于2009年下半年竣工及投入运作。下一批获准兴建的中心站包括西安及成都，亦正如期兴建。
中国的消费品零售销售总额继续上扬，于2008年录得21.6%的大幅增长，较去年增加4.8个百分点。反映对优良生活质素及优质消费产品存在殷切需求，成为推动零售行业增长的动力。
新世界百货拟于旗下百货店划拨更多零售空间，提供更多环绕时尚生活的服务，如特色餐饮商铺、娱乐及便利设施，并为顾客改善店内服务，丰富客户的购物体验。
面对全球经济陷入衰退及经营环境日益严峻，新世界百货已制订合适的短期及长远发展策略以确保维持盈利能力。短期而言，新世界百货将暂缓优化产品组合，并增加销情理想的产品。长远而言，由于购物人流大部分集中于路面楼层及较低楼层，新世界百货开始将部分百货店内拥有较大楼面面积的顶层设计成活动大堂，以配合大规模的主题推广活动。
整体而言，本集团将继续密切留意风险并调整计划，为我们的持份者争取最佳利益。
董事总经理
郑家纯博士
香港，2009年3月17日
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